小布局大战略二胎政策助力儿童智能家居腾飞

国内环境：

跟随消费的陆续升级与增长，我国已成为仅次于美国的第二大孕婴童产品消费大国。而国家二孩整体摊开又进一步推进了婴童人口增长，估计到2017年，我国孕婴童市场规模将超出2.6万亿元。这一宏大市场令孕婴童业态在零售领域变得愈来愈炙手可热。

事件：

公司在2016年第三季度报来看，营业收入为8467.21万，同比上升35.58%。净利润0.03亿元，同比增长38.35%。成绩安稳，财务情况可见近期投入研发费用和推行费用较多，分别为612.99万(增加121.79%)、483.54万(增加7.7%)，而盈利毛利率几乎没有变化，由此可见，公司仍处于发展扩大期。从历史成绩来看，2012-2015年公司营收增长近10倍，持续4年坚持迅速发展。

质押添加流动性 打造儿童家居新龙头：

2016年11月25日股东林创举向上海银行股份有限公司深圳分行质押的530万股，在本次质押的股份中，所有为有限售要求股份，占公司总股本的13.80%，本次股份质押用于贷款，贷款金额为人民币1000万元，不存在联合其他资产典质或质押等情形。质押刻日为2016年11月22日起至2017年11月10日止。

重磅推出首款儿童智能家居产品胎婴床，被誉为“二胎神器”：

如今公司已完成由传统家具企业向以动漫文化主题为特色的儿童定制家具厂商转型。2016年，公司推出了首款儿童智能家居产品胎婴床，其是专门为出生0—180天的婴儿打造的高端智能产品，产品一经推出即获得国表里客户的一致承认。将来公司将陆续推出更多儿童智能家居产品，致力于打造儿童整体家具处理方案提供商。核心产品公司青少年儿童家具产品系列主要包含胎婴床、婴儿床、幼童套房和儿童套房四大类。其研发团队除过聘随便大利知名设计师外，还有一直壮大的国内致命儿童品牌高级设计师、名师团队。公司产品动漫化触及切近生活，客户承认度较高，”葫芦堡“品牌具有较高的品牌溢价和产品附加值，利润率更远高于行业平均水平。

投资建议：

估计公司2016-2018年每股收益分别为0.83元、1元、1.3元，坚定看好二胎政策摊开下只能儿童家居市场前景，在此基础上公司新推出的胎婴床具有AI化功能，wilf遥控功能和运用APP智能把持，在市场上具有竞争小，承认度高级特色，在2015年加入德国科隆少儿用品展后，收到来自全球众多厂家和家庭的追捧。为此我们给出买入-A建议，6个月内目的价钱为35元。

风险提醒：公司在市场拓展上不及预期;市场竞争压力加重。

责编：田刚

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