上海期货交易所铜库存上升

巴克莱称，上海期货交易所铜库存上升，或暗示国内供应开始过剩，9月份中国精炼铜需求曾升至纪录高位。其还估计，中国上月精炼铜需求达到创纪录的95万吨（净进口及产量，减去保税仓库及上期所库存），同比增近30%。

尽管如此，“关键问题在于实际需求能否吸收所有金属。”巴克莱称。本月至今，上期所铜库存增加2万吨，为3月份以来首月上升，而国内市场的现货升水仍大体持平。其还强调：“正如我们9月份的预期，上月电网投资大幅萎缩，说明中国铜需求进入第四季度至少将趋向减速。”

因此，一旦中国需求减速，随着铜库存的增加，铜价下行趋势在所难免。不过，上周公布的汇丰10月制造业PMI初值为50.9，好于预期的49.8并升至7个月高点；分项数据同时显示，新订单及新出口订单均出现加速增长，显示目前中国经济仍处在恢复性增长中。 综合

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