功臣变脸元凶，成败转头空

上证指数昨天开于2035.69点，最高2042.77点，最低2010.42点，收报2033.33点，下跌10.55点，跌幅0.52%，成交937.01亿元

深证成指开于7945.28点，最高7995.32点，最低7817.91点，收报7935.85点，下跌27.86点，跌幅0.35%，成交1348.21亿元

中小板指收报4921.46点，涨幅0.67%

创业板指收报1203.31点，涨幅2.10%

沪深300收报2249.15点，跌幅0.74%

恒升指数收报21968.93点，涨幅0.24%

对于市场的涨与跌，真的是没人能预测得准，A股的这张脸如川剧艺术中塑造人物的特技“变脸”一般，转身说变就变。前日五朵金花相继绽放，昨日开盘因汇丰中国7月制造业采购经理人指数(PMI)预览值降至三年最低的数据影响倒戈相向，与前日大涨形成了鲜明的对比，前日上涨的功臣有色、煤炭、地产成了昨日早盘大跌的元凶；而午后大盘又变脸阴转多云，股指震荡攀升，最终力挽狂澜冲上2000点上方，不禁让人想起一句诗“是非成败转头空。”

板块方面，环保工程、传媒、燃气水务、计算机应用、半导体及元件、包装印刷、计算机设备、通信服务、视听器材等板块涨幅靠前，银行、石油矿业开采、房地产、煤炭、券商、钢铁等权重板块跌幅靠前。

银河证券温州营业部认为，短期市场纠结于技术面、供求关系的偏空因素和股市政策面利好的矛盾中。由于对宏观经济趋势的利空预期、技术面的偏弱和IPO重启的担忧，市场往往会对利空反应过度。但另一方面政策的引导力度依然很大，上周五和本周一中国石油、银行板块等的强势抗跌，在心理上对看空情绪也构成压力。由于市场对政策支持的理解已经不同于以往，未来市场将在技术走势和政策引导的矛盾中维持相对平衡，直到有新的外力打破平衡。综合

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汇丰银行：新订单回落去库存加快拖累

齐鲁证券：不排除出台部分行业扶持政策

汇丰银行(HSBC)和数据编撰机构Markit昨日联合公布的数据显示，中国7月制造业采购经理人指数(PMI)预览值降至47.7，为2009年3月来三年最低，6月终值为48.2。若该指数高于50，表明制造业活动在扩张，若低于50，则表明制造业活动正在萎缩。那么，这一数据对于未来股市到底会产生怎样的影响呢？

观点碰撞

汇丰银行大中华区首席经济学家屈宏斌：新订单继续回落、去库存加快拖累7月汇丰制造业PMI初值从6月的48.2放缓至47.7。政策层面近期强调稳增长并保持经济不滑出增长底线，但要达到7.5%的年度增长目标，需继续扩大铁路、棚户区改造、节能及信息基础设施投入，并加大对中小企业的政策支持。

招商证券温州营业部：对于股市，短期内股指呈现调整将是大概率事件。但反过来看，经济的低迷可能会激发政策面出台一些扶持政策，像前日走强的铁路板块，似有中长期的资金开始介入。投资者可考虑中长期布局一些业绩处于周期性底部，未来有望实现复苏的周期性行业。

齐鲁证券温州营业部：央行的货币政策收紧乃至限制给予过剩产能的企业贷款，可进一步加快去库存，淘汰部分竞争力较差的企业，对产品价格企稳有所帮助。预计下半年市场预期有望改善，随着6月份钱荒远去，部分行业已经出现企稳复苏迹象，钢材价格从6月底以来小幅反弹4%，同时下半年管理层将加快改革步伐，不排除出台部分行业扶持政策，中国官方7月制造业PMI将在8月1日公布，预计较6月的50.1持平甚至小幅反弹。

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