放眼全球QDII

A股市场疲弱，投资者不妨放眼全球，寻找投资机会。目前与全球其他类型风险资产相比，新兴市场仍具有明显的估值优势，建议在均衡的风格上，增配新兴市场，尤其是集中于港股的“大中华”概念QDII品种。

选择QDII基金，首先要了解外围市场宏观环境。

9月美国贸易赤字收窄至415.5亿美元，为自2011年1月以来的最低水平。与全球其他主要经济体出口下滑相反，美国出口大幅回升，贸易赤字收窄，印证美国劳动力市场继续改善。但如果财政悬崖问题仍继续向后拖延，作为预测GDP重要指标的零售销售额即将面临再次回调的风险。

日本经济增速大幅收缩，即将进入新一轮技术性衰退。

欧元区经济连续两个季度出现收缩。二季度欧元区经济环比下降0.1%，同比连续两季度收缩至0.6%。在欧元区五大经济体中，德国与法国仍保持微弱增长，环比增速均为0.2%，西班牙与意大利经济仍不见好转。

在美欧等持续宽松的货币政策对大宗商品的影响之下，新兴市场对于高通胀的担忧挥之不去，这也会显著削弱新兴市场国家通过降息、扩大财政支出等刺激经济增长的政策空间。中国相比其他金砖几国，以及依赖资源出口型的发展中经济体而言，经济结构相对均衡，海外市场依存度较低，且一直保持了全球最高的国民储蓄率传统；因而抵御世界经济系统性风险的能力相对较强。2012年中国GDP增长，预期将继续领衔金砖四国。

汇率方面，人民币对美元下半年重现快速升值预期，目前距7月的低点已经升值2.3%，距年初也有1%的升幅。人民币升值预期和中国经济企稳迹象，促使热钱加速流向香港市场。四季度以来，港股特别是与内地经济联系紧密的内地企业H股走势相对强劲。

11月以来，集中投资于港股的“大中华”概念QDII基金表现抢眼，贵金属、综合类大宗商品QDII业绩居中，而油气类、美股和金砖四国指数等基金业绩居后。

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