市场对政策预期将逐步提升 谨慎乐观，反弹可期

近一周以来沪指维持在2050点~2140点区间震荡，走势基本符合预期。随着党的十八大圆满闭幕，新一届领导层上台，市场对政策预期将逐步提升，预计在经济着底概率大增的背景下，投资者风险偏好情绪将上升，短期市场系统性风险不大，投资者应将注意力集中于后市的结构性机会的把握。

从盘面来看，自上周开始的回调并不剧烈，但受各种传言及利空冲击，部分个股遭到重创。以高价股、高成长个股和周期性个股为代表，阶段调整幅度大多超过10%以上，部分消费类个股如白酒医药自8月以来调整已达30%，估值重心整体下移，风险也得到充分释放，完全没有必要过分看空，而过于关注指数的涨跌不具有决定性意义。市场行业特征体现出资金弃小就大、弃非周期偏爱周期两大特点，这种趋势后期有望强化。一方面中小板和创业板的估值相对沪深300偏高且扩容压力较大，使大型股在长期下跌后的防御性得以体现；另一方面经济企稳的预期导致周期股的业绩企稳吸引力上升。

综合上述观点，维持谨慎乐观的看法，且后市反弹可期。

狙击策略:由于市场系统性风险不大，经过调整股指已处于区间震荡下沿，建议前期减仓的投资者逐步提升仓位至半仓以上。具体而言，相对看好长期下跌、低价、业绩确定性高或者拐点型的周期行业或者子行业，如受益中日经贸关系转弱的乘用车、家电、基建等产业链。也可适度参与主题类的短线机会或政策性博弈机会。

银河证券理财团队

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